股票期貨是什麼？怎麼玩？完整教學一次明白
股票期貨是什麼？與股票有何不同？
股票期貨到底是股票還是期貨？首先，當下付出的成本就有差別，先講股票若以1張1,000股為例，交割時間為T＋2，付出的成本計算為股價 x 1,000股元；股票期貨的部分，由於是期貨，所以交易的單位為口，且一口通常等於2張股票。至於成本，付出的資金並不會是契約的總額（股價 x 2,000股的金額），而是會有個保證金級距大約在13.5%～20.25%不等的比例做為原始保證金，因為期貨的特性除了投機以外，最大的功能就是以較少的資金用來避險。
在交割時間與現貨的T＋2不太一樣，而是在進行委託單的時候，期貨的保證金專戶裡頭就要有足額的保證金，也就是當下就會使用到保證金的意思，這就是股票現貨以及股票期貨在交割時候的差別。
小型股票期貨又是什麼？股票期貨種類說明
台股上市上櫃總共有236檔股票期貨，也就代表並不是每檔股票都有股票期貨，而且由於高價股的股票期貨保證金偏大、門檻較高，期交所就推出了小型股票期貨合約，與原合約的數量2,000股不同，其合約數量為100股，大幅降低了保證金及進入門檻，也使得操作時能夠更加靈活。
| 股票 | 股票期貨 | 小型股票期貨 | |
| 追蹤標的 | 無 | 股票或ETF | 股票 （現在沒有ETF） |
| 發行檔數 | 1757檔 | 上市＋上櫃普通股：227檔 上是ETF：9檔 共236檔 |
19檔 |
| 單位 | 張 | 口 | |
| 1張=1,000股 | 1口=2,000股 | 1口=100股 | |
| 交易時間 | 9：00～13：30 | 8：45～13：45 | 8：45～13：45 |
| 所需要資金 | 股價 x 購買的張數或股數 （現已開放零股交易） |
以合約價值13.5%～20.25%做為原始保證金 | |
| 交易資金入金時間 | T＋2日前存入交割帳戶 | 下單前，保證金專戶要足額 | |
| 槓桿 | 無 | 以保證金作為擔保，槓桿倍數約4.9～7.4倍不等 | |
| 到期限制 | 沒有到期限制 | 與台指期一樣每個月的第3個星期三會進行結算 | |
| 每日結算 | 不需要每日結算，沒有資金追繳壓力 | 需每日結算，若保證金餘額低於維持保證金水準，將需要追繳 | |
統計時間2022／4／27
在2022／4／15最新數據顯示，總共有19檔的小型股票期貨，其中不乏我們所熟知的個股，如：大立光以及台積電等等的高價熱門個股，而其餘規定及規則都與原期貨合約相同。
股票期貨怎麼玩？當沖交易告訴你
而在近年，當沖為超夯的熱門話題，但當沖的工具你有選對嗎？不知道你做現股當沖的時候是否有觀察過自己的交易，若是你在同個點位買進、同個點位賣出，你付出的成本有哪些？下面我們就藉由當沖，讓你瞭解股票期貨與股票當沖相比的交易優勢。
股票當沖
股票當沖一買一賣下來必須面對交易稅＋手續費的問題，一般來說券商收的券商手續費為0.1425%（千分之1.425）＋交易稅的0.3%（千分之3），雖然都是小數點後幾位的事，但累積起來也是相當驚人。以長榮為例，若現在股價為100元，你當沖在同個點位上，所付出的交易成本就是：
| 交易成本 | 股價100元 x 數量1000股 x （手續費0.1425%＋交易稅0.3%）=總共為585元 |
但相信無本當沖的你如果嘗到甜頭絕對不會只當沖1張，可能還會更多，可是夜路走多總是會碰到令人毛骨悚然的問題，那就是遇到當沖做多的股票跌停板，手中持有的部位出不掉，面臨T＋2必須付出交割金的窘境！
股票期貨當沖
如果你遇到上述情況，當初選擇的工具若是股票期貨，問題就不會那麼大。由於是股票期貨是期貨，所以會有期貨的特性，可以自由做多或做空，並不會遇到處置股不能當沖的情形，只要下單以前保證金專戶裡頭有足夠的保證金就能夠下單。
唯一要注意的是，若虧損低於維持保證金，就必須補錢至原始保證金的水位，而股票期貨的保證金往往會是現貨的3成或是2成，但操作一口股票期貨就等於在操作兩張股票現貨，所以更不要因為付出的成本少，再繼續加大部位甚至是凹單，這樣的操作換再多更好的工具都沒辦法挽回更多的虧損。
而在股票期貨交易成本的部分比現股當沖更是划算，手續費並不像現貨是以交易金額去做計算，而是交易的「口數」去做計算。而手續費都要去詢問自己營業員的收費標準，所以每個人並不相同；在交易稅的部分是一買一賣收每口契約金額的0.002%（十萬分之二），相對現貨當沖的成本低很多，再以剛剛的長榮股票期貨為例，假設原始保證金的級距為13.5%，在同一個點位買進賣出，你付出的金額為：
| 保證金 | 股價100 x 2000（1口=2000股） x 13.5%=27000元 |
| 交易成本 | 100（1口的手續費）＋100 x 2000 x 0.00002 x 2（交易稅一買一賣）= 104元 |
這樣比較下來，股期的交易成本是不是相對現股當沖便宜很多？但最後還是要看，這檔股票是否有發行股票期貨唷！
| 股票當沖 | 股票期貨當沖 | |
| 手續費 | 交易金額的千分之1.425 | 營業員的秘密 |
| 交易稅 | 買：無 賣：千分之三 |
買：十萬分之二 賣：十萬分之二 |
| 做錯方向漲／跌停板鎖死 | 由於出不掉手中部位，必須面臨T＋2繳交全額交割金的風險 | 面臨追繳保證金，若風險值小於25%將面臨砍倉風險 |
| 買賣限制 | 若標的為處置股並不能當沖 | 只要保證金足夠可以隨意做多做空 |
| 流動性風險 | 較無 | 由於股票期貨會用的比較少，加上該股票偏冷門的話可能會遇到不好出掉的情形 |
股票期貨教學︱3大範例說明
另外，有時候操作股票期貨也會遇到一些特殊的情況，如：公司除息、除權、現金增資、合併後為消滅公司或股份轉換為它公司之子公司、彌補虧損減資、現金減資、分割減資後存續、以現金以外財產退還股款減資等以上情形，由於公司股東的利益受到改變，所以期交所會針對該檔股票期貨的契約進行調整，而台股大概到了第二季末就會開始進入傳統的除權息旺季。
我們一般最常遇到的情況就是一家公司配發現金股利及股票股利的情形，我們分別叫做「除息」及「除權」，但若同時遇到配發現金股利及股票股利的時候就叫做「除權息」。而今年（2022）最特別的現象就是很多去年業績不錯的公司都進行現金減資，而以下也會透過範例，針對上述的3種情形讓你更了解股票期貨合約調整的內容。
範例一：公司遇到除息
假設鴻海8／6除息，每股配發現金股利4元。鴻海期貨契約調整生效日為8／6（即除息日），前一日鴻海期貨8月份契約收盤價為100元。
| 比較項目 | 調整後契約 |
| 契約代號 | DHF（不變） |
| 開盤參考價 | 100元（=100元－4元） |
| 約定標的物 | 2,000股除息後之鴻海股票 |
| 契約價值 | DHF期貨價格 x 2,000 |
| 到期契約價值 | 最後收盤價 x 2,000 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項：＋8,000元（4元 x 2,000股） |
| 賣方權益數減項：－8,000元（4元 x 2,000股） |
原DHF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至96元受影響。
- 買方權益不變：［（96元-100元）x 2,000股］＋8,000元=0
- 賣方權益不變：［（100元-96元）x 2,000股］－8,000元=0
範例二：公司遇到除權
假設兆豐金8／8除權，每股配發股票股利0.1股。兆豐金期貨契約調整生效日為8／8（即除權日），前一日兆豐金期貨8月份契約收盤價為33元。
| 比較項目 | 調整後契約 |
| 契約代號 | CLF → CL1 |
| 開盤參考價 | 30元（=［33元／1＋0.1］） |
| 約定標的物 | 2,200股除權後之兆豐金股票 |
| 契約價值 | CN1期貨價格 x 2,200 |
| 到期契約價值 | 最後收盤價 x 2,200 |
原CLF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至30元，及股數調整為2,200股而受影響。
- 調整前契約價值：33元 × 2,000股=66,000元
- 調整後契約價值：30元 × 2,200股=66,000元
範例三：公司遇到現金減資
假設長榮現金減資六成，減資換股率為0.4（即2,000股換發新股票800股），每股退還股款6元，8／7～8／24停止交易，8／25恢復交易。長榮期貨8／7～8／24同步停止交易，8／25恢復交易，契約調整生效日為8／25。8／6長榮期貨2月份契約收盤價為156元。
| 比較項目 | 調整後契約 |
| 契約代號 | CZF → CZ1 |
| 開盤參考價 | 375元［=（156元－6元）／0.4］ |
| 約定標的物 | 800股普通股 |
| 契約價值 | CZ1期貨價格 x 800 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項：＋12,000元（6元 x 2,000股） |
| 賣方權益數減項：－12,000元（6元 x 2,000股） |
原FBF買賣雙方權益不因開盤參考價上調至375元，及股數調整為800股而受影響
- 買方權益數不變：（375元 × 800股）－（156元×2,000股）＋12,000=0元
- 賣方權益數不變：（156元 × 2,000股）－（375元×800股）－12,000=0元
以上範例都可以發現，進行契約調整都是要讓手中持有股票期貨部位的投資者，不會因上述的條件而影響到相關的權益，若剛好遇到有除權與除息的狀況，則會先除息再進行除權的動作！而這幾年由於市況都不錯，很多股票遇到除權息後，都很迅速地將原本除權息的缺口填起來（填息），甚至是填完息後，繼續向上攻擊。
但股票期貨就是一個工具，除非有十足的把握可以賺其短期的利潤，不然它跟一般指數期貨合約一樣，每個月的第三個禮拜都會進行結算，但跟指數期貨不一樣的是，一般台指期結算的時間是從13：00～13：30去算出加權指數的算術平均價格，而股票期貨則是從12：30～13：30就開始進行結算，所以是比台指期整整提早三十分鐘的。
相信透過本篇文章，你也更加瞭解了股票期貨與股票的差異，而若想知道更多期貨相關知識，則歡迎到永豐期貨的期貨學院，告訴你更多期貨入門教學、交易或時事等相關訊息！
