期貨保證金是什麼?那些進場交易期貨前一定要了解的關鍵字!

期貨保證金意思為何?說到期貨交易,你腦海中想到的是以小博大的暴賺狂歡,還是焦急補錢避免被強制平倉,有如電影般的戲劇場景?你知道這些其實都跟「保證金」有著相當密不可分的關係嗎?今天我們要帶你來看的就是期貨保證金的相關說明,不論是原始保證金、維持保證金、結算保證金,還是保證金與槓桿之間的關係,本篇文章都一次為你解析!

期貨保證金意思為何?

在說明保證金之前,還是不免俗的要來說明一下:「什麼是期貨交易?」期貨交易,就是「對未來的商品買賣」,但該用多少的價格才能買賣未來的商品?這點誰也不知道,因為商品價格會隨著市場的交易變化,有可能漲價,也有可能下跌。於是有些人便想出:「那我們訂出一定比例的金額,來作為這項商品交易的擔保」,而這就是期貨交易保證金的原型。

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期貨保證金有哪些?3大保證金名詞說明

而相信除了「期貨保證金」之外,你還聽過「原始保證金」、「維持保證金」及「結算保證金」,這些名詞各別為什麼意思?以下就為進場期貨交易前,你不得不知的重要3大保證金名詞說明。

原始保證金

原始保證金可以看作是一種入場門檻,但期貨保證金可不只有原始保證金,所以它不只是入場的門檻,也是被經紀商強制出場的要件。對於進行交易的人來說,入不了場頂多錯失機會沒錢賺,卻也不會產生虧損,但要是被強制平倉出場可是會有不小的損失。舉個實際的例子:

前提 小華看好之後台灣股市的表現,決定買進當月的小型台指數期貨
原始保證金 依照台灣期交所公告,一口小台的原始保證金為46,000元新台幣
情境 也就是說小華帳上最少要有46,000元才能進場交易,但若小華突然恍神了一下,沒發現帳戶裡其實只有4,600元,卻下單買進一口小台,則會因為帳戶的帳上保證金不足,所以委託會直接被取消,也就是說這筆買賣無法成交

維持保證金

為了不被請出場,那我們就要了解,需要多少保證金才能持續留在場上。顧名思義,維持保證金就是指維持這個部位所需要的保證金額。

這時我們可以回到擔保上,也就是保證金這件事了。如前面所說的,交易所會公告一個金額作為原始保證金,只要達到這個金額就可以進場交易,但當小華手上有了商品部位的時候,由於商品的價值也會行情變動,這變動也會即時的反應在保證金上,但這時它就被稱作權益數,當它低於維持保證金的時候,期貨商就會進行追繳,若行情大甚至會直接強行平倉。

至於每個商品原始保證金與維持保證金的準確數字,可至該商品的交易所確認,或至期貨商官網都會有相關說明。以前面的例子來說:

前提 今天小華買進17,000點的小台,當它來到17,500的時候,由於漲了500點(小台指一點為50元),因此小華一口氣就有了50元 x 500點=25,000元 的帳上收益,聽來一切相當美好
維持保證金 依據公告,小台的維持保證金是35,250元
情境1 但若是另一個情境,小華用17,000點進場後,當天行情結算價落在16,500點,跌了500點(小台指一點為50元),因此小華當天就有了(50元 x 500點= 2,5000元)的帳上虧損。
由於當時用剛好的46,000元進場,扣去25,000元的帳上虧損,只剩下21,000元的權益數,低於維持這個部位所需的35,250元,於是在收盤後,就會接到期貨商的來電要求將部位權益數回補到原始保證金,否則就會在隔天中午代為平倉
情境2 假設小華一進場,想說喝口水休息一下,沒想到行情立馬掉到16,300點,整整重挫700點(小台指1點為50元),因此小華單一口小台就出現50元 x 700點=35,000元的虧損,這時原先的保證金46,000元 - 35,000元,權益數就只剩下11,000元。
但畢竟市場交易仍在持續,行情有可能持續往下走,為了避免產生更慘烈的狀況(最後甚至反過來欠期貨商錢),所以在權益數不到25%的時候,期貨商就有權代客戶出清手上部位,避免虧損進一步擴大,那因為小華一開始的保證金只有放入剛好的46,000元,所以它的25%就是11,500元,當手上部位的權益數低於這數字,期貨商就會代沖銷

然而為什麼有維持保證金,還要盤中沖銷?其實道理相當簡單,也是拿小華的一口小台指為例,它的原始保證金是46,000元,但若是一直到11,500元才有動作,那在行情波動大的時候會是件相當危險的事,因此需要多一道防線也就是維持保證金。而依據公告小台的維持保證金是35,250元,也就是說,如果當天收盤後,小華的權益數若低於這個數字,就必須要將它補到原始保證金,若沒有,則會在明天中午被期貨商平倉。

結算保證金

最後,結算保證金是做什麼的?結算保證金正是原始與維持的基準,加上一定成數的金額後,就成了原始與維持,它是依照交易所公告的契約價值 x 風險價格係數所得來,也因此它與一般的交易者比較沒有直接關係。關於結算保證金,我們只有一件事情要知道,那就是保證金會隨著指數漲跌變化,與市場風險波動來做調整。

商品別 結算保證金 維持保證金 原始保證金
臺股期貨 136,000 141,000 184,000
小型臺指 34,000 35,250 46,000
電子期貨 133,000 138,000 180,000
金融期貨 58,000 61,000 79,000

(單位:元)

期貨保證金與槓桿之關聯

閱讀了上面的介紹後應該不難發現,期貨交易有許多的機制都是在控制風險上,為什麼控制風險對於期貨如此重要?這時就不得不提到另一個重要詞:槓桿。而在了解槓桿之前,我們必須了解一口小台到底是多少錢?從剛才我們討論的都是保證金的價位,而若要換算出一口小台值多少錢,就有必要了解小台契約規格。以下為合約規格範例,確切資訊依交易所公告為準。

項目 內容
交易標的 臺灣證券交易所發行量加權股價指數
中文簡稱 小型台股期貨
英文代碼 MTX
契約價值 臺股期貨指數乘上新臺幣50元
最小升降單位 指數1點(相當於新臺幣50元)

依上面的合約規格,小台的1點為五拾元新台幣,若當時的台指在17,000點的話,就是(17000點 x 50元)=850,000元,而我們只需使用46,000元就能交易的狀況,簡單換算一下(850,000元/46,000元)=18.47,小華使用的槓桿比例也就是18.47倍,換算百分比,小華只需使用5%左右的金額做為保證金就可以進行交易,而這也是期貨交易的風險與魅力之處,用小資金就能交易大於自己的近20倍的商品部位。

也因此,風險控管便是期貨交易的重中之重。那如果沒有要這麼刺激的生活,是不是能將槓桿縮小?其實也是可以的,比放說放入8萬5千元作一口小台,這樣的話槓桿比例就縮小到10倍左右,若要極端一點放入85萬單作一口小台,槓桿比例也就是1:1。

因此在理論上來說,槓桿比例指的是:所使用保證金與對應商品契約價值的比例。但這點對交易者來說用處不大,就實際的交易上來說,槓桿比例的調整除了投入資金的差異,更是自身對市場上波動的承受能力的調整。

經過本文的解說,相信你對於期貨保證金也有了一定的了解,而想踏入期貨交易市場,除了認識這些重要名詞外,還得要有個期貨帳戶,若你尚未開戶,歡迎至永豐期貨線上開戶,不僅快速又方便,是你開戶的好選擇!或者參考:期貨開戶要多久、流程有哪些?3大期貨開戶推薦注意事項說明此篇介紹,讓你更詳細了解開戶流程。

劉佳倫

永豐期貨 副理

數據研究分析(Excel、Excel VBA)、程式交易回測與策略撰寫 (Multicharts)

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