台股除權息旺季來臨,如何靈活運用股票期貨?

台股即將進入除權息旺季,每年穩穩地領股息是許多退休人士、菜籃族一年當中最快樂的時光,在除權息之前,還有可以領股東會紀念品的小確幸,大家要記得留意家中信箱是否有收到股東會通知書喔。

參加除權息是否真如市場所想的那樣美好?

假設有一檔股票殖利率5%,也就是說這檔股票放20年後,您就可以將成本完全攤平。舉例:某A公司股價100元,每年固定現金股利5元,您一開始投入成本花了100元買A公司股票,經過20年後,就可以拿回當時所投入的成本100元,之後只要不賣,就能年年享有5元的現金股利。

上述的例子看似很美好,但其中暗藏許多玄機。

  1. A公司是否能維持每年發5元的現金股利?

影響股利的因素很多,例如該公司營運概況、是否增加資本投資、產業前景…等等都是可能會發生的變數,因此今年發5元不見得明年照樣能發5元。

  1. A公司股價是否能永遠在100元?

如上述例子假設領了20年,也確實把投入的成本已全數收回,但20年後A公司股價僅剩10元,那就落入賺了股利賠了股價的嚴重失誤。

對於一般投資人會覺得還好,至少拿回成本外還有額外的10元股價,但對專業的投資人來說,資金卡在一個籃子20年,即使帳面仍是正的,但浪費掉的時間和期間資金無法做靈活運用,都會讓這筆交易顯得非常不划算。因此善用工具非常重要,隨著金融市場的發展,衍生性商品琳瑯滿目,其中股票期貨就是一個非常值得投資人關注的衍生性商品。

比方說您持有2張仁寶,仁寶將於2022年4月22日發放2元現金股利,但您並不想參與除權息又想繼續持有仁寶,因此您可以在4月21日買進1口仁寶股票期貨,並將手邊2張仁寶股票出清,然後在除息日當天再將股票期貨平倉,並買回2張仁寶,因此您就不會參與到今年的股息配發。

註:

  1. 除息前一天買進該檔股票,可以參加股利分派;除息前一天賣出該檔股票,沒有股利可領。
  2. 1口股票期貨等於2,000股的股票。

在上例中,仁寶股票除息當日您的仁寶股票期貨價位會較前一日先扣掉2元來反應2元現金股利,但您的期貨帳戶權益數會增加4,000元。這樣的操作對比持有股票參與除息,帳面上看似差異不大,但其實好處多多,因為參與除息還需要等待到股利發放日才會入帳(一般約3~4週),但如果是用股票期貨,當天就能取得帳面上的效果。除了不需等待外,領取股利需要繳稅,但股票期貨因為是衍生性商品,在買賣的同時就已經繳了交易稅,和股利所得的概念是不一樣的。

註:實務上您可以前往台灣期交所網站,點選最新消息中的股票期貨/選擇權契約調整,即可查詢到該檔股票期貨契約調整後的差異(如下圖)。

廖祿民

永豐期貨 副總經理

期權籌碼與策略分析、股票財務分析與策略選股、股票動能投資策略、操盤人培訓與當沖實戰操盤

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