如何利用股票期貨規避風險?

圖/文 永豐期貨分析師 高秉宏20220316

2022年全球面臨的風險除疫情、美國因通膨加劇將採取升息等不利於股市的因素外，同時更發生戰爭問題，且戰爭並非過往地域型的衝突，而是國與國之間的戰事，俄羅斯軍事全球排行第2，烏克蘭排名在22名，兩國交戰帶來的經濟制裁、運輸停滯、甚至兩國的糧食(玉米、小麥)出口和礦產出口、能源均占全球舉足輕重的地位。當市場遇到系統性風險，無法延續基本面運作時，多數投資人都在想該如何規避這段時期的外部風險，同時又能保留手中持股，這時股票期貨是您可善用的工具之一。

註：系統性風險是指大盤風險，無法透過分散投資來消除風險，但可以透過資產配置來調整不同資產間的風險承受狀況。

股票現貨 vs 股票期貨

項目	股票現貨	股票期貨
標的單位	1張=1000股	1口=2000股 (小型股票期貨1口=100股)
所需資金	需支付全額	以合約價值13.5%~20.25%計
入金時間	下單後T+2日	需有足額保證金才可下單(低於維持保證金會被追繳)
到期日	沒到期日，可長期持有	每月第三個禮拜三
每日結算	沒有結算問題	每日結算
交易稅	千分之三	十萬分之二

股票期貨具高槓桿、交易成本低等特性，在市場動盪不安的時候，可運用其特性幫手中所持有的股票買保險。如果投資人認為目前市場風險增加，就可適度地買一些避險部位，萬一大盤出了問題，手中持有的股票現貨價值下跌，但放空的股票期貨可以獲利，這樣就可以規避一些投資的風險。

註：使用槓桿投資可以放大投資結果，增加盈利或虧損的比例。交易高槓桿投資工具前一定要明晰槓桿投資的原理及作用，仔細分析投資項目的盈利預期和風險。

以下我們以國人最熟悉的台積電為例：

股民小豐自2015年起長期持有台積電10張，但今年初先是受到美國升息、費半重挫、再到烏俄戰爭，擔心台積電受到系統性風險影響股價恐跟著下跌，但因看好該公司技術領先與訂單滿載，基本面強勁的情境下，深怕系統性風險結束，回歸基本面後得付出更多成本才能將台積電買回，因此股民小豐於2月底戰爭爆發，當台積電自高點680反轉向下滑落時，進行市場放空5口台積電個股期在650鎖住風險，這樣一來即便台積電跌破600，在股票期貨的收益也可填補現貨部位的損失。但投資人須留意，並非所有個股均有股票期貨，目前上市櫃共計231檔標的個股具有股票期貨，且操作時除需留意到期日之外，也需考量流動性風險。

註：流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏願意交易的對手,導致未能在理想的時點完成買賣的風險。