如何利用股票期貨規避風險?

圖/文 永豐期貨分析師 高秉宏20220316

2022年全球面臨的風險除疫情、美國因通膨加劇將採取升息等不利於股市的因素外,同時更發生戰爭問題,且戰爭並非過往地域型的衝突,而是國與國之間的戰事,俄羅斯軍事全球排行第2,烏克蘭排名在22名,兩國交戰帶來的經濟制裁、運輸停滯、甚至兩國的糧食(玉米、小麥)出口和礦產出口、能源均占全球舉足輕重的地位。當市場遇到系統性風險,無法延續基本面運作時,多數投資人都在想該如何規避這段時期的外部風險,同時又能保留手中持股,這時股票期貨是您可善用的工具之一。

註:系統性風險是指大盤風險,無法透過分散投資來消除風險,但可以透過資產配置來調整不同資產間的風險承受狀況。

股票現貨 vs 股票期貨

項目 股票現貨 股票期貨
標的單位 1張=1000股 1口=2000股
(小型股票期貨1口=100股)
所需資金 需支付全額 以合約價值13.5%~20.25%計
入金時間 下單後T+2日 需有足額保證金才可下單(低於維持保證金會被追繳)
到期日 沒到期日,可長期持有 每月第三個禮拜三
每日結算 沒有結算問題 每日結算
交易稅 千分之三 十萬分之二

股票期貨具高槓桿、交易成本低等特性,在市場動盪不安的時候,可運用其特性幫手中所持有的股票買保險。如果投資人認為目前市場風險增加,就可適度地買一些避險部位,萬一大盤出了問題,手中持有的股票現貨價值下跌,但放空的股票期貨可以獲利,這樣就可以規避一些投資的風險。

註:使用槓桿投資可以放大投資結果,增加盈利或虧損的比例。交易高槓桿投資工具前一定要明晰槓桿投資的原理及作用,仔細分析投資項目的盈利預期和風險。

以下我們以國人最熟悉的台積電為例:

股民小豐自2015年起長期持有台積電10張,但今年初先是受到美國升息、費半重挫、再到烏俄戰爭,擔心台積電受到系統性風險影響股價恐跟著下跌,但因看好該公司技術領先與訂單滿載,基本面強勁的情境下,深怕系統性風險結束,回歸基本面後得付出更多成本才能將台積電買回,因此股民小豐於2月底戰爭爆發,當台積電自高點680反轉向下滑落時,進行市場放空5口台積電個股期在650鎖住風險,這樣一來即便台積電跌破600,在股票期貨的收益也可填補現貨部位的損失。但投資人須留意,並非所有個股均有股票期貨,目前上市櫃共計231檔標的個股具有股票期貨,且操作時除需留意到期日之外,也需考量流動性風險。

註:流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏願意交易的對手,導致未能在理想的時點完成買賣的風險。

高秉宏

永豐期貨 副理

總體經濟分析、海期交易策略、程式交易回測與策略撰寫 (Multicharts)

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