國安基金是什麼?為什麼要護盤?國安基金進場條件、時間大解析

對剛進入市場不久的股市小白來說,國安基金這個名詞應該不會太陌生,因為就在2022年7月,國安基金就宣布進場護盤。而雖然網路上也隨手可見國安基金懶人包,但即便看完,你敢說你真的就懂國安基金嗎?若對於國安基金還是稍有疑惑,相信看完這篇文章後,會讓你更加進一步認識什麼是國安基金!

國安基金是什麼?

國安基金的由來

20世紀末期,臺灣經常受到許多非經濟因素的影響,讓台股波動大幅劇烈,如1996年臺海危機、1997年亞洲金融風暴,以及1998年國內地雷股事件頻傳,政府就會召集如銀行業、保險業、簡易壽險資金、郵政儲金、勞工退休基金,以及公務人員退休撫卹基金等機構,籌措資金組成「股市穩定基金」來振興經濟並為市場帶來信心,而這就是國安基金的前身。

但當時「股市穩定基金」並沒有法源依據,加上操作並不透明,所以國安基金在2000年1月15日「國家金融安定基金設置及管理條例」三讀通過後正式創立,同年3月15日開始運作。

國安基金結構說明

國安基金底下設有委員會,為行政院直屬的專責單位,其詳細組成如下:

委員會
組成人數
由11~13名委員組成
委員會
組成人員
  • 行政院副院長
  • 中央銀行總裁
  • 財政部部長
  • 交通部部長
  • 行政院主計總處主計長
  • 勞動部部長
  • 銓敘部部長
由上述人員兼任當然委員,其餘委員由主管機關就立法院各黨團推薦的學者、專家遴選聘任
可運用資金 國家金融安定基金設置及管理條例中第4條規定的5,000億元
資金來源
  • 以國庫持有之公民營事業股票為擔保,向金融機構借款,最高額度為2,000億元
  • 用郵政儲金、郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫卹基金所屬可供證券投資,而尚未投資之資金,其最高額度為3,000億元

國安基金什麼時候進場護盤?5進場條件說明

大家可能都知道,國安基金負責護盤,但到底什麼條件下可以進行護盤?根據國家金融安定基金設置及管理條例第8條有「大概」規範一下進場依據,但法條至今都仍有模糊的地方、解釋的空間,就像是「因國內、外重大事件、國際資金大幅移動,『顯著影響民眾信心』,致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞」就可以當作進場的理由。

由於並沒有詳細規定量化的標準及嚴苛的條件,所以通常只要有發生相關現象,且主管機關認定,便可進場護盤。而在國家金融安定基金每年度的決算書裡,都會記載國安基金的動作要點,到了近幾年更是有詳細規定了一些事項可以來進行護盤。

  1. 國家面臨重大軍事或政治威脅。
  2. 外國對華政策有重大不利改變。
  3. 其他經本基金管理委員會認定之情事。
  4. 外資有大幅撤出或大量進出,有干擾本國金融市場安定之意圖時。
  5. 其他經本基金管理委員會認定之情事。

以上規定之情事都是國安基金可以進場的理由,所以答案絕對不是股市跌很多才進場!

國安基金進場都買什麼?

那麼國安基金進場時都買哪些股票?從最近3次國安基金護盤結束所公布的持股狀況可以發現,買超的個股幾乎都是台指期前100大成分股,也就是買的全都是權值股,而且佔指數成分比較重,像是台積電、鴻海、台達電、台塑,而這也符合國安基金護盤的精神,先穩住臺灣股市,讓股民重回信心,這樣其它類股才有可能開始重新動起來。

國安基金購買比例前10名

排序 2011年歐債危機 2015年陸股暴跌 2020年新冠疫情
1 聯發科 12.53% 台積電 14.05% 台積電 22.26%
2 鴻海 11.26% 鴻海 9.62% 可成 15.74%
3 台積電 8.98% 台達電 8.61% 台達電 9.84%
4 華碩 5.46% 華碩 8.01% 鴻海 5.83%
5 統一 5.45% 台塑 6.10% 台塑 5.83%
6 鴻準 4.70% 台化 5.35% 統一 5.53%
7 台化 4.57% 聯發科 5.35% 台化 5.41%
8 台塑 4.22% 南亞 5.08% 廣達 4.61%
9 南亞 4.14% 可成 5.04% 南亞 4.28%
10 台泥 4.05% 統一 4.55% 台泥 3.15%

如果股民也想參與護盤行情,與指數最相關的期貨無非就是台指期,且看到近幾次護盤成績那麼好,那是否以後聽到宣布護盤,台指期就進場做多就好了?千萬不可這麼想,做任何一筆投資前,都必須在腦中深思熟慮,只要狀況在你掌控的情形下,或許存在著相對的勝率,但難免都會出現意想不到的情形,因此出手前絕對要停看聽!

畢竟2020年~2022年的上漲及下跌到目前為止都不是我們所遇到的正常狀況,就像是聯準會在無限QE後又快速升息,且通膨又像1980年代一樣捲土重來,到底聯準會的升息是否能壓制住通膨都還是一件未知的事情。所以投資的條件會隨著背景當時的總經狀況不同而改變,因此每次遇到的狀況大家都要非常謹慎,並不是在心中覺得國安基金進場就能帶來正面的效益。

國安基金護盤史與大盤表現

國安基金護盤史與大盤表現

綜觀國安基金的護盤歷史,其實國安基金成立後的前4次護盤都無法得知相關的持股狀況,相當不透明,甚至開始運作的第1年就傳出洩密案涉及內線交易,所以在2010年3月29日在財政委員會的臨時提案,才要求國安基金及4大基金必須逐季公布進出比例,以供外界了解真正的績效有效監督,所以在國安基金的網站才看見2010年以後的護盤的相關資訊。

雖然前4次護盤看不出持股,但能由每季所公布的收支及資產負債情形推敲投入資金及操作績效。另外,觀察7次的護盤只輸1次,而從前4次的護盤狀況來看,護完盤後都還會有低點的出現,但隨著護盤次數越來越多,護盤的時機點也越來越好,近3次2011年的歐債危機、2015年的中國股災、2020年的新冠肺炎,國安基金一進場,即為股市的相對低點。

國安基金護盤金額、績效與天數總整理

時間點 事件 進場金額 績效 護盤天數
2000/3/16 第一次政黨輪替 542億 -500億 6
2000/10/4 核四停建 1227億 226億 45
2004/5/20 319槍擊總統就職 16億 35億 14
2008/9/18 全球金融風暴 600億 319.23億 98
2011/12/21 歐債危機 424億 37.01億 122
2015/8/24 中國大陸經濟減速、陸股暴跌 196.58億 12.11億 233
2020/3/19 新冠肺炎 7.56億 2.58億 208
2022/7/12 俄烏戰爭持續推升通膨

其實當初政府成立國安基金的立意,本就是要帶給股民信心,讓市場不再恐慌,對股市來說頂多就是撐盤的作用,如果指望國安基金將指數拉上去,那就讓股市攻上外太空別再下來就好,但這樣對股市真的是好的嗎?

所以市場就有另一派認為國安基金的出現,就是干預股市、破壞市場機制,也有可能帶來內線交易的疑慮。而且上述也有提到,其實國安基金進場的標準是有模糊地帶、解釋的空間,還有股民的信心怎麼被量化?若沒有制定一套量化的標準或相關條件啟動護盤,不巧剛好又遇到全球景氣循環的衰退,是否就會浪費國民的稅金?或者是還在全球資金泛濫的期間,國安基金就進場護盤?

這些問題丟給讀完這篇文章的你,或許你心中會有不同的答案,接下來國安基金又要開例會了(1、4、7、10月),再用你的新觀點來觀察國安基金的動向吧!如果想要知道更多資訊,歡迎追蹤永豐期貨Facebook粉絲團,或參考我們的期貨學院,將告訴你更多有關投資相關的基本知識。

李哲睿

永豐期貨 副理

數據分析(Excel、VBA)、策略及指標撰寫(XQ、Multicharts)

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